2023年可谓信托行业的变革之年。
业务分类改革正式推行，全面引导信托公司重塑业务模式；资管机构监管司设立，逐步拉平监管标准，创造更为公平的发展空间；《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》、《关于规范信托公司异地部门有关事项的通知》等新规出炉，真正启动差异化监管；有高风险机构化险工作迎来重大进展，也有新增风险暴露……
作为行业观察者，信托百佬汇特此盘点2023年度的信托行业，用八大关键词总结回望，记录历史进程中的中国信托业。
01
业务分类改革
具备划时代意义的业务分类改革于2023年6月1日正式实施。
根据《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称“《通知》”），信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益/慈善信托三大类25个业务品种。
值得一提的是，此前《通知》数度在业内征求意见，过往版本一直将资产管理信托置于资产服务信托之前，直至最终印发的正式版本将两者顺序调换，彰显出监管部门鼓励做大服务信托的本意。
按照资产服务信托的实质，《通知》对照资管新规关于破刚兑、去通道、去嵌套等精神，完善资产服务信托的分类标准和监管要求。其中，明确信托公司应当以集合资金信托计划方式开展资产管理信托，并明确坚持压降影子银行风险突出的融资类业务。
业内人士分析，短期来看，部分存量业务的整改清理仍是重点和难点之一；但从长期来看，信托业务分类改革为信托行业的长远发展划定了转型的多条路径，意义深远。为确保平稳过渡，《通知》为信托公司业务分类改革设置了3年过渡期。
此外，为了给信托行业营造长期健康发展的良好环境，监管部门还在年中修订下发了信托业务分类配套政策。相关政策包括，明确标品业务可以开展正回购，明确投资衍生品的规则，明确“双SPV”属于其他资产证券化业务等。不过，资产管理信托组合投资的规则以及相关的资本管理办法等，需要进一步明确。
02
规模企稳
继2022年站稳21万亿元后，全行业的信托资产规模2023年延续稳中有升的态势。
根据中国信托业协会9月份最新发布的数据，截至2023年二季度末，信托资产规模余额为21.69万亿元，较一季度末增加4699亿元，环比增幅为2.21%，较上年同期增加5769亿元，同比增幅为2.73%。
此前，信托资产规模曾经历三年半下行调整期。受监管环境变化的影响，信托资产同比增速从2018年9月开始转负，并一直延续到2022年3月末，信托资产规模也从2017年12月末的26.25万亿元的峰值，下降到2022年3月末的20.16万亿元，降幅为23.18%。
自2022年二季度开始，信托资产规模企稳回升。截至2023年二季度末，已连续5个季度实现同比正增长，规模变化趋于平稳。
信托业经过五年多的持续调整，信托业务的功能和结构发生变化，信托业务结构持续优化。随着资管新规的落地实施，传统以单一信托为主的通道业务受限，信托公司利用自身制度优势加快推进转型。近年来，信托公司普遍注重主动管理能力培养，集合资金信托占比进一步提升，新增信托资产来源结构优化趋势明显，发展质量提升；财产权信托尤其是资产证券化等事务管理类信托业务较快发展，融资类信托占比显著下降，行业转型初见成效。
展望信托业发展2023年下半年时，上海金融与发展实验室主任曾刚认为规模增长空间或有限。尽管2023年4月居民存款余额首次减少，超额储蓄初显回流迹象，可能会给信托业带来一定增量资金，但在强监管、房地产市场低迷以及金融市场波动加大等因素影响下，再叠加同业竞争和到期高峰，导致信托业市场规模面临较大的增长压力。
03
资管机构监管司
“信托部”成为历史，“资管机构监管司”成为信托公司的监管部门。
时间退回至2015年初，原银监会宣布监管组织架构进行重大改革，其中包括设立信托监督管理部，专司对信托业金融机构的监管职责。
彼时，信托行业正处于狂飙突进的黄金时代，管理资产规模刚刚突破13万亿，超越保险业及证券业，成为仅次于银行业的第二大金融子行业。也正是由于信托业资产规模庞大，监管部门将其从非银部剥离，施行专业化管理。
2015年至2023年，信托行业并未在13万亿止住脚步，其资产管理规模最高达到26万亿，而后逐步稳定在21万亿，突飞猛进之后的信托行业也在此期间迈入深度转型期。
2023年5月，金融监管总局正式挂牌，新设资管机构监管司承担信托公司、理财公司、保险资产管理公司的非现场监测、风险分析和监管评价等工作，根据风险监管需要开展现场调查，采取监管措施，开展个案风险处置。
西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏认为，新设立资管机构监管司首先是统一监管和功能监管的重要体现。将信托公司、银行理财公司、保险资产管理公司全部纳入统一的监管框架下，表明未来监管将不再依据上述机构传统的行业名称标签，而是依据其所从事金融业务的功能特征，即只要做资产管理业务，都归资管司日常监管。另外，这也意味着以信托制度为基础的资管行业不仅只有信托公司，银行理财、保险资管等资管机构就交易结构来说都属于信托行业。
就信托公司而言，一方面，资管司的成立将拉平理财、保险资管、信托的监管规则。在此之前，理财、保险资管、信托分别由创新业务监管部、保险资金运用监管部以及信托监管部进行监管，因此仍存在部分监管差异。此举有助于对三类资管机构进行统一监管并进一步对齐监管标准，有利于资管行业整体发展；另一方面，资管司的成立也将统一同类机构的内部监管。未来，资管机构之间的竞争不再是依靠监管套利，而是凭借机构自身的投研能力、服务能力、管理能力等进行差异化竞争。
04
差异化监管启航
信托公司差异化监管正式落地。
为优化信托公司监管评级体系，加强信托公司差异化监管，国家金融监督管理总局于2023年11月7日印发了《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》（以下简称“《办法》”），并自发布之日起施行。
根据《办法》，监管评级结果和系统性影响评估结果是监管机构确定监管标准和监管强度、配置监管资源、开展市场准入、采取差异化监管措施的重要依据；监管评级良好，且具有系统性影响的信托公司，可优先试点创新类业务；缴纳机构监管费和业务监管费，以及信托业保障基金筹集时，按照评级结果执行差异化标准。
此次《办法》的一大看点是，明确了系统性影响评估要素与方法。以信托业务规模、信托投资者情况及同业负债余额等指标作为评估要素，赋予不同权重，筛选出系统性影响较高的信托公司。具体而言，《办法》设置公司治理、资本要求、风险管理、行为管理和业务转型五大评级模块，分别赋予20%、20%、20%、30%和10%的分值权重，股票配资中心并设定对初评得分及结果进行调整的若干因素。
云南信托研发部研究员杨巧伶表示，《办法》整体思路相比2016年版本更加偏重防风险。办法通过负面清单形式，提高了对信托公司分类的有效性及分配监管资源的精准性。
总体而言，《办法》的发布和实施，将进一步完善信托公司监管评级规则，提升信托公司分级分类监管的针对性和有效性，有利于加快推进信托行业转型发展，持续提升服务实体经济质效。
此外，新版《信托公司行业评级指引》也于今年7月正式修订发布。新版指引在原体系四个板块十一项指标的基础上，删除了信托项目正常清算率指标，增加了党建与公司治理、服务实体经济规模占比、慈善信托、信托风险项目规模占比、信用风险资产拨备覆盖率、自律非现场监督评价、信息科技投入占比等七个新指标，形成了四个板块十七项指标的新评级体系。同时，对个别原指标公式进行了更新，也对各指标所占分值进行了调整。
有分析人士认为，新评级体系更加贴合信托行业发展现状，有利于引导行业可持续、高质量转型发展。
05
高风险机构处置
高风险信托公司处置今年取得重大突破。
2023年2月，华融信托股权重组宣告完成。2月1日，华融信托新股东中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信托保障基金公司”）与原股东中国华融资产管理股份有限公司在京完成交接工作，信托保障基金公司党委委员、副总裁李勇锋兼任华融信托新一任党委书记。此次交接后，信保基金持有华融信托76.79%，成为第一大股东，中国华融退出华融信托股东之列。
2023年5月，重庆市第五中级人民法院在全国企业破产重整案件信息网发布民事裁定书，认为新华信托及天津新华创富资产管理有限公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，符合宣告破产的法律规定，故而宣告上述两家机构破产。新华信托由此成为2001年《信托法》颁布以来首家破产的信托公司。随后，新华信托可处置资产陆续进入拍卖流程，目前资产处置仍在进行中。
安信信托的风险处置工作也在2023年取得阶段性成果。2023年4月，建元信托向特定对象上海砥安发行43.75亿股股票，募集资金总额为 90.13亿元。5月，公司完成了企业名称的工商登记变更手续，正式更名为“建元信托股份有限公司”。
建元信托定增完成之后的首份半年报显示，2023年上半年，公司实现营业总收入5518.19万元，同比增长106.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2487.75万元，成功扭亏。作为风险处置工作的一部分，建元信托重大资产出售仍在进行中。
四川信托方面，今年7月，公司发布公告称风险处置工作取得关键进展，风险处置方案已形成并按程序报送。下一步，监管工作组将进一步支持具有实力的国有企业依法参与风险处置相关工作。临近年末，四川信托正式发布自然人投资者兑付方案：自然人投资者的兑付比例为4到8折，按照自然人所有产品存续份额总额分为五档进行累进制计算，整体低于此前建元信托（原安信信托）、新时代信托方案。
06
风险事件
2018年以来，随着“资管新规”和“两压一降”监管政策的出台，信托行业不得不进入转型发展的艰难调整时期。地产信托风险频发，高风险信托公司逐步暴露……时至2023年，仍未完全走出这份阴霾，中融信托深陷风波因此成为本年度不可不提的重要事件。
2023年9月15日深夜，中融信托在官网公告称，受内外部多重因素影响，该公司部分信托产品无法按期兑付。为提升公司经营管理效能，经股东会授权、董事会审议通过，中融信托与建信信托、中信信托签订了《委托管理服务协议》，聘请上述两家公司为中融信托经营管理提供专业服务。
中融信托表示，该公司相关的债权债务关系、信托法律关系不因此而发生改变，中融信托继续按照有关法律和信托合同约定，对信托产品投资者承担受托人责任。委托期限为2023年9月15日至2024年9月14日，双方协商一致可提前结束或延期。
中融信托曾是行业头部公司之一，截至 2022年末，公司自有资产304.18亿元（合并），公司及各子公司受托管理资产总规模7857.09亿元。
市场一度对中融信托深陷风波非常担心。标普评级认为，该事件属于监管机构清理整顿信托行业的遗留问题。“出现压力的信托产品仅代表整个金融体系的一小部分资产，其向更广泛银行业传染的风险有限。”
根据披露，经纬纺机为中融信托第一大股东，持股比例约为37.469%，中植企业集团有限公司则持有中融信托32.986%股份。
10月26日，上市27年的经纬纺机正式摘牌，成为A股首家没有触发任何退市条件主动退市的公司；11月22日，中植集团发布致投资者的公开信，为中植集团相关产品陆续发生实质性违约向投资者致歉。据悉，中植集团总资产账面金额约2000亿元，相关负债本息规模约为4200亿至4600亿元。
07
高管变动
处于转型变革期的信托业人才流动变化，是近年行业关注点，2023年也不例外。
据信托百佬汇记者不完全统计，截至12月10日，2023年监管部门核准任职资格的信托公司董事长、总经理共有26位，涉及24家信托公司，均明显高于上一年，也是近年变动人数较多的年份。
其中，迎来新任董事长的包括厦门信托、华润信托、华宸信托、中原信托、华融信托、杭州工商信托、国投泰康信托、长安信托、紫金信托、华鑫信托、昆仑信托、华能贵诚信托、中航信托；迎来新总经理或新总裁的包括百瑞信托、大业信托、中信信托、长城新盛信托、昆仑信托、渤海信托、安信信托、粤财信托、中海信托、北京信托、陆家嘴信托、交银信托、华能贵诚信托。其中，华能贵诚信托董事长、总经理与昆仑信托董事长、总裁在2023年双双获批。
分析这些高管的变化原因，往往源自几类情况：一是信托公司股东变化。新股东入主往往对信托公司发展会有新思路，新股东也会聘用新班底，制定并推行新战略，近年此类情况较少。二是常规市场化流动。大多是考核竞争的结果，往往与信托高管的业务能力、业绩达成情况有关。三是风险资产处置过程相伴的高管调整，例如华融信托。四是原高管变动后新人补缺。原高管可能是因工作原因调动，或是退休，或是被调查等情况。
在市场化竞争环境中，信托高管的适当变更和流动，是行业发展的正常现象。不过高频的高管层变动，特别是“一把手”（董事长或总经理）变动，会对信托公司稳定发展造成一定影响。2023年信托业一二把手变动中不少为内部擢升，如华润信托、华鑫信托、渤海信托、紫金信托、华能贵诚信托等，这将利于公司保持发展战略和经营策略稳定。
08
家庭服务信托
百万元门槛的家庭服务信托正成为新蓝海。
2023年6月1日，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称“《业务新规》”）正式实施。其中，家庭服务信托业务被明确列入“资产服务信托”的“财富管理服务信托”项下。
家庭服务信托初始设立时实收信托应当不低于100万元，期限不低于5年，投资范围限于以同业存款、标准化债权类资产和上市交易股票为最终投资标的的信托计划、银行理财产品以及其他公募资产管理产品。
相较家族信托动辄千万元的高门槛，门槛100万元的家庭服务信托大幅降低了家庭财富管理门槛，受到信托公司和市场欢迎。有业内人士甚至直呼，这是信托业十年来最大的利好。
在服务功能方面，家庭服务信托和家族信托的差异不大，都是基于信托制度的财富管理工具。家庭服务信托可以理解为家族信托产品的“普惠版”或者是“MINI版”。不过，两者在业务门槛、目标客群、投资范围等方面则有明显差异。
有行业专家表示，信托制度的普惠化运用，将带来家庭资产的信托化浪潮，信托将从服务少数人的高端私募的小众行业开始走向千家万户。
文章为作者独立观点，不代表恒汇证券观点
