热点导读
“最新版”信托公司管理办法修订发布，首席合规官岗位成硬性要求，多家信托公司提前落实
REITs新规重磅出台，2000亿市场将迎扩容
公募基金销售费用新规落地，近万亿货基或将面临整改，交易层面超万亿短债基金首先受冲击
公募规模创造历史，销售机构保有谁最强？榜单出炉，两巨头一骑绝尘
资管要闻
“最新版”信托公司管理办法修订发布，首席合规官岗位成硬性要求，多家信托公司提前落实
经过一段时间征求意见，新修订的《信托公司管理办法》（下称《办法》）正式发布。
据悉，该《办法》将于 2026 年 1 月 1 日起正式施行，标志着信托行业合规管理体系迎来专项制度性约束。值得关注的是，这也是《信托公司管理办法》自 2007 年出台以来，时隔 18 年首次启动更新，对信托行业制度框架的完善具有标志性意义。
财联社记者注意到，《办法》首次明确，要求“信托公司应当按照监管规定设立首席合规官”，其核心职责为组织推动公司内部控制与合规管理体系建设，同时刚性划定 “首席合规官不得负责管理与内部控制、合规管理存在职责冲突的部门”。 从行业实践来看，部分信托公司已提前推进首席合规官岗位落地
REITs新规重磅出台，2000亿市场将迎扩容
2025年9月12日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》（发改办投资〔2025〕782号，以下简称“782号文”）。
本次782号文的下发是在2024年1014号文（标志REITs进入常态化发行）基础上，进一步推动基础设施REITs市场扩围扩容、提质增效。
截至9月12日，目前共发行75只基础设施REITs，总规模达1943.32亿元，覆盖交通、园区、消费、仓储物流等11类资产，但原始权益人以国企为主（占比74%），民企参与度较低（仅占13.5%），且当前市场存在供不应求、发行方融资成本较高的情况。
公募基金销售费用新规落地，近万亿货基或将面临整改，交易层面超万亿短债基金首先受冲击
近日，证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（征求意见稿），业内较为期待的公募销售费率改革终于落地。
据choice统计数据，截至9月8日，市面上共存续7353只债基（分份额，下同），合计规模10.87万亿。其中，有451只货币基金销售服务费超过0.15%，合计规模9.28万亿。
业内人士认为，新规将股票基金与债券基金的惩罚性赎回费率（持有时间较短的赎回费率）完全拉平，考虑二者的收益能力天差地别，债基的惩罚性赎回费率或偏高，过高的赎回成本反而会抑制常规的投资需求。若新规正式落地，短债基金、中长期利率债基、场外指数基金受到的冲击或首当其冲。
公募规模创造历史，销售机构保有谁最强？榜单出炉，两巨头一骑绝尘
在公募销售费率改革征求意见的当下，公募销售保有规模数据尤为引发市场关注。9月12日晚间，中基协披露了2025年上半年基金销售机构公募基金保有规模数据。
不浪费好行情，公募基金规模迭创新高，截至2025年7月底，我国境内公募基金资产净值规模达35.08万亿元，首次突破35万亿元大关，并连续第十次刷新历史峰值。在这一背景下，销售机构交出销售保有规模的中考成绩单，从非货数据来看，真正的销售之争或进入蚂蚁、招商的“二巨头”时代，两家机构进入全面断档领先阶段。
债基惩罚性赎回费引行业争议，理财配置行为或面临冲击，业内提出三大建议
近日，证监会出台《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《新规》），向社会征求意见。
不少机构认为，新规对于基金公司和理财等投资者而言，最核心的影响是赎回费的收取。大多数机构和业内人士认为，债基的惩罚性费率过高，可能会抑制投资者的投资需求，并让理财行业未来的配置行为发生结构性变化。
业内人士建议，一方面，在价格维度，可以考虑针对股债收益特性，实施不同程度的惩罚性费率标准；另一方面，也可针对中长债基与短债基金的资金来源特征，在股债三档赎回费率相等的背景下，缩短债基每档标准的考量时长。此外，由于ETF基金仍保留7天免赎回的优势，因此，有基金公司建议加快债券ETF参与主体、产品类型的扩容。
私募出清新阶段：主动注销多于被动清退，证券类注销占比提升，牌照价值重估
较过去三年同期，今年以来私募注销的态势与结构均呈现出显著差异，行业出清进入新阶段。截至9月14日，今年以来已有836家私募完成注销。股权类私募的注销数量历来显著多于证券类私募，但证券类私募的注销比例正逐年攀升。今年以来证券类私募注销占比为43.9%，而过去三年同期这一比例分别为26.6%、28.9%、32.3%。较过去三年同期，今年以来私募注销总量有所下降，但主动注销数量首度超过协会注销。私募注销潮已从“监管驱动的被动出清”转向“市场驱动的主动优化”。
沪上一私募人士指出，近年来，地方国资正在整合旗下私募平台，清理冗余机构。金融机构旗下私募主动退场，本质上是金融集团聚焦核心牌照的战略调整。相较于公募、券商、保险等核心业务，私募牌照的“协同价值”下降，部分机构选择剥离非核心资产。
公募销售新规对银行理财影响几何？理财配置基金意愿或下降
9月5日，证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，主要涉及降低认申购费率、优化赎回费安排、规范销售服务费等内容。
赎回费率调整后，短期持有公募基金交易成本提升，流动性约束边际增强，理财配置需求及行为或相应发生变化。
“货币增强”策略等部分合作模式也可能面临中止。“货币增强”策略主要是指理财公司在代销机构购买货币基金时，通过高频的申赎操作，除获得货币基金本身的收益外，还可以收到代销机构补贴的利息，进而实现收益增强。“贴息”主要来自资金在代销机构托管户产生的活期存款利息后续政策落地后，“货币增强”等策略或将难以借助原有操作模式获取额外收益。
量化私募集体“秀肌肉”，业绩狂奔，一批产品净值刷历史新高
今年以来，A股市场迎来一波强劲反弹，给沉寂已久的私募基金圈带来久违的兴奋。就8月来说，创业板指单月暴涨逾24%，全市场成交额持续站上万亿，融资余额处于高位。就在这波情绪与资金共振的结构性反弹中，一批私募产品高调刷新净值新高，也有部分选手悄然出局。这场竞争，不仅关乎风格对错，恒汇证券更是投资体系与周期理解力的硬核较量。
截至8月底，百亿私募整体实现全线正收益，头部量化机构集体亮眼，主观私募则出现显著分化。一位不具名的业内FOF投资总监直言：“今年的赚钱效应，80%都被少数机构拿走了。”这话或许略显夸张，却道出一个真实的分水岭时刻。
多家互联网银行上线大额存单“排队”
多轮降息后，国有大行、股份制银行的大额存单年利率已进入“1”字头。多家银行下架了三年期以上大额存单，且定存利率出现长短期“倒挂”。目前，2%以上的大额存单仅在地区性银行、互联网银行中偶尔见到。
据21财经报道，虽然一些互联网银行发售利率高于传统银行的大额存单，但这些产品往往“额度紧缺”，不仅需要预约，预约成功后仍需要短则一周、多则数月的等待时间。期间，储户需要将预存金额转入活期进行排队。这在传统银行中并不多见。
且多家互联网银行上线了大额存单排队功能。在排队期间，储户预存的大额存单资金（20万元以上）会冻结至活期产品中。
近2500亿黄金主题基金业绩闪耀，部分黄金股ETF领涨超75%
近期，国际金价持续走高。截至9月10日，现货黄金再次向上触及3650美元，日内上涨0.66%。在底层资产的推动下，黄金主题基金表现亮眼，成为市场关注的焦点。
财联社据Choice数据统计，截至9月10日，市场存续54只黄金主题基金（名称中含“黄金”），合计规模2497.35亿元。54只黄金主题基金今年以来回报率均超过30%，其中黄金产业股票型ETF表现尤为突出，华夏、永赢、工银瑞信旗下黄金股ETF今年回报率均超过75%。
市场迎首单外资消费REIT 公众认购超535倍
公募REITs市场迎来爆款产品。近日，华夏凯德商业REIT发售结果揭晓。基金比例配售前认购资金累计3091.7亿元，公众投资者有效认购倍数超535.2倍、网下投资者有效认购倍数超252.6倍。
公开信息显示，华夏凯德商业REIT为公募REITs市场首单外资消费REITs，其基金主要原始权益人及运营管理机构凯德投资，是立足亚洲、领先的全球不动产资产管理公司，也是亚太地区最大的REITs管理人。
机构动态
时隔一月，南京银行再获紫金集团借道信托子增持，多名主要股东今年都在“买买买”
时隔一月，南京银行再获大股东增持股份。9月11日，南京银行（601009.SH）公告显示，大股东紫金集团旗下控股子公司紫金信托，于7月18日至9月10日期间，以自有资金通过上交所集中竞价交易系统，增持该行股份5677.98万股，占总股本的0.46%。
增持完成后，紫金集团及紫金信托持股比例从12.56%提升至13.02%，在“南银转债”转股稀释后，持股比例重回“13%”上方。据接近南京银行人士透露，主要原因是可转债转股后持股比例被稀释，大股东出于维持乃至提升股权占比的考量；从目前情况看，不排除后续其他大股东跟进实施增持的可能性。
德邦证券！财富管理女将魏峰下一站定了，山东国资入主后人才引进大动作
山东国资入主后，焕新的德邦证券不断迎来发展新纪元。
财联社记者获悉，德邦证券拟聘任魏峰为公司高级副总经理，并将近期入职。这是公司今年第二季度董事会换届改组及新一届高管团队亮相之后，高管层再一次引入新鲜血液。
作为证券行业财富管理为数不多的资深女将，魏峰从国投证券辞任后，下一站一直颇受关注，曾以“财富管理人要有‘信仰之心，敬畏之心，奉献之心’”为职业理念的这位女将，果然将热情仍然挥洒在最挚爱的行业。
高调招聘联席总经理与副总，这家券商加码财富管理大动作
华鑫证券公开遴选联席总经理/副总经理，无疑是令行业关注的消息。与此同时，投顾业务负责人岗位也同步开启招聘。
从岗位设置来看，两大职位职责与任职要求均紧密围绕财富管理业务升级展开，显见的是，这是华鑫证券加码财富管理的重要战略动作。其中，联席总经理/副总经理需统筹财富管理业务顶层设计，同时负责业务线组织架构搭建、专业化团队打造及人才培养、绩效管理体系构建等关键工作。
值得注意的是，华鑫证券特别要求联席总经理/副总经理候选人拥有经过验证的财富管理成功案例，具备“深厚的金融专业底蕴与先进的互联网思维”“科技驱动+投顾赋能双轮驱动能力”。
中国信达新总裁落定，中国银河金控宋卫刚到任
据媒体报道，9月11日，中国银河金融控股有限责任公司原党委副书记、执行董事、总经理宋卫刚已经赴任中国信达资产管理股份有限公司。在走完必要的程序后，宋卫刚将成为中国信达的新任总裁。
中国银河金控官网显示，宋卫刚是经济学博士，高级经济师。在调任中国信达前，宋卫刚任中国银河金融控股有限责任公司党委副书记、执行董事、总经理，中国银河证券股份有限公司董事。历任财政部办公厅部长办公室副处级、正处级秘书，财政部经济建设司调研员、处长、副司长级干部；中国证券投资者保护基金有限责任公司副董事长、党委委员；中国银河金融控股有限责任公司党委委员、副总经理。
市场动态
上周，主要权益指数实现不同程度的上涨。其中，上证指数上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，沪深300上涨1.38%，上证50上涨0.89%，创业板指上涨2.1%，中证1000、2000分别上涨2.45%、2.16%。
上周电子、房地产、农林牧渔等板块涨幅居前，银行、综合金融及医药行业下跌。
（数据来源：Choice，财联社整理）
上周，主要利率债收益率震荡上行。截至9月5日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.4%、1.61%、1.76%，分别较前一周收盘变动0.6BP、-0.4BP、2BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.86%、2.18%、2.18%，分别均较前一周收盘变动3BP、8BP、6BP。
（数据来源：wind，财联社整理）
据国信证券研报统计，上周新成立基金40只基金，合计发行规模为217.94亿元，较前一周有所减少。此外，上周有55只基金首次进入发行阶段本周将有27只基金开始发行。
理财方面，上周净值回撤，且规模环比缩减651亿元至32.78万亿元。据华西证券宏观研究报告显示，上周，基金费率新规与连续的债基赎回，推动债市收益率再度调整，10 年、30 年国债活跃券收益率一度突破前期关键点位。理财净值回撤幅度也同步走扩，中长债理财产品区间回撤升至2bp，短债类也由4bp升至8bp，负债端赎回情绪或升温。同时，尽管近期权益市场上涨步伐有所放缓，但市场风险偏好或仍在高位，可能也对理财规模形成分流效应。
上周，受理财产品回撤幅度增大的影响，理财破净水平转升。全部产品破净率较上周升0.26pct至1.1%。拆分各机构观察，国有行和股份行较前一周分别上升0.88pct和0.2pct，分别至1.7%以及1.0%。城农商行则较前一周下降0.05pct至0.9%。
上周，产品业绩未达标占比也在攀升。全部理财业绩不达标率较上周上升1.5pct至21.9%。拆分各机构观察，国有行、股份行和城农商行较前一周分别上升1.6pct、1.9pct和0.3pct，分别至26.1%、21.7%以及11.5%。
文章为作者独立观点，不代表恒汇证券观点
相关文章
