近期，工业金属掀起了一轮涨价潮，尤其是“铜博士”价格节节攀升，备受市场关注。
4月12日，LME铜价一度涨至9590美元/吨，创下自2022年6月以来的新高；沪铜则一度突破78000元/吨大关，随后有所回落。
今年以来，铜价涨幅已超10%，锌、镍的涨幅均超过5%，铝价涨近4%，锡价则飙涨26%，再度引发市场对于通胀的担忧。值得注意的是，机构几乎一致看多铜价，有机构甚至喊出铜的牛市行情将持续3年，看涨至12000美元。
铜价飙升至近2年新高
铜是现代工业的重要原材料，铜价与宏观经济的走势息息相关，一直被誉为“铜博士”，主要用于电力、家电、建筑、新能源车等行业。
这一重要的原材料自今年2月以来，启动了一轮涨价风暴。其中，LME铜价自8100美元附近，开始一路上涨，并突破9000美元大关；沪铜则从每吨67000元附近，一路涨至76000元，直奔8万元大关。
4月12日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制。新规禁止伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）接受俄罗斯新生产的金属铝、铜和镍，4月13日及之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。
有分析指出，由于俄罗斯是铝、铜、镍的主要生产国之一，美国对俄罗斯新的制裁措施可能导致这些金属的全球供应紧张，推动价格上涨。
在该消息的刺激下，LME三个月期铜当晚一度曾飙涨200美元/吨，最高触及9590美元/吨，创下自2022年6月以来的新高，收盘回落至9407美元，涨幅为0.49%；沪铜则一度突破78000元/吨大关，收盘回落至76310元/吨。
此外，LME三个月期铝触及2023年2月以来高位，三个月期锌触及一年来高位；因担心供应，三个月期锡一度升至33100美元，接近本周三创下的22个月高位。
Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示，“大量流动性涌入金属市场和广泛的其他市场，未来几个月的增长周期将相当强劲。”他还称中国的采购经理人指数（PMI）强化对经济增长的乐观情绪。
四大因素刺激铜价大涨
国盛证券在研报中指出，本轮铜价上涨主要有四个方面的因素，一是美国经济强于预期，ISM 制造业PMI时隔16个月重回荣枯线上；二是在出口带动下，中国制造业投资显著回升，1～2 月同比增速录得9.4%，尤其是耗铜较多的新兴行业投资增速加快；三是秘鲁等地铜矿关停愈演愈烈，铜矿供给扰动增加；四是3月美国CPI同比再度上行，带动美国通胀预期（10Y 美债收益率-TIPS）走高。
中粮期货资深研究员徐婉秋表示，“国内外制造业PMI共振上行，正规杠杆配资平台经济数据转好推升铜价，包括黄金、原油乃至整体有色板块在内的象征经济及通胀预期的商品均出现显著上行；同时，基本面的供应短缺逻辑依然是偏强运行的‘底气’，但当前的高价下基本面或已‘失效’。”
随着铜价的节节攀升，市场热度明显升温，机构更是几乎一致看好铜价的未来走势。有交易商称，虽然市场仍然担忧最大金属消费国中国的需求，但这丝毫没有影响购买工业金属的热情。
中泰证券在最新的研报中表示，从历史看，铜价基本紧跟中美制造业 PMI 数据，充分体现其商品属性。2024年铜供需紧平衡，中美制造业PMI数据恢复，商品属性铜仍有上升空间。从金融角度来看，海外降息时间节点或在三季度前后。历史上看，供需紧平衡叠加美元走弱情况，铜价仍有上升空间。
有行业分析师表示，受全球供应挑战以及能源转型和人工智能（AI）技术对铜的旺盛需求推动，铜价牛市行情至少未来三年都将持续。
大宗商品交易商托克本周表示，到2030年，为AI服务器供电的数据中心可能需要额外100万吨铜。预计电动汽车也将带来更多新需求，电动汽车的铜用量是内燃机汽车的四倍。
花旗甚至预计，铜价到2026年12月将达到每吨12000美元。“本世纪铜价第二次长期牛市正在站稳脚跟。未来两到三年，铜价可能出现爆炸性上涨。”
矿企股价飙涨
得益于铜价的大涨，近期，国内铜矿企业的股价也迎来飙升。
4月12日，紫金矿业的股价大涨再创历史新高，总市值突破4800亿元，年内涨幅高达47.59%；江西铜业上涨1.29%，市值逼近900亿元，年内涨幅达45%；铜陵有色年内上涨28%，市值达530亿元；云南铜业今年迄今涨31%，市值达到286亿元。
值得注意的是，由于北方铜业、白银有色等公司股价短期大涨，公司开始提醒风险。
北方铜业发布公告表示，公司主要产品为阴极铜。公司阴极铜产品广泛应用于电气、轻工、电子、机械制造、交通运输等领域。北方铜业表示，自3月13日至4月8日，公司股票价格涨幅为108.44%，相比同行业公司偏离度较大，存在投资风险。
中泰证券表示，A股铜板块估值整体处于较低位置，有望随铜价上升。对比历史同期来看，铜板块在供需紧平衡叠加美元走弱情况时，上行趋势明显。
光大证券指出，铜矿供给明确受限，继续看好铜行业标的股价表现。铜行业面临长周期资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限；同时，受干扰率影响铜矿供给释放大概率不及预期，2024年铜价中枢有望上移，看好铜行业上市公司股价表现。
文章为作者独立观点，不代表恒汇证券观点
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